Ikhtisar
“Analisis Laporan Keuangan: Proyeksi Valuasi Saham” disajikan dalam dua pembahasan utama. Pembahasan pada bagian pertama menekankan penggunaan laporan keuangan berbasis akuntansi (accounting based) untuk kemudian dianalisis. Menggunakan laporan keuangan yang telah ada, bagian kedua menjelaskan mengenai proyeksi dan valuasi terhadap sebuah organisasi/perusahaan hingga nilai wajar saham atau perusahaan tersebut dapat diperoleh. Dengan demikian, materi buku membahas pentingnya analisis terhadap pelaporan yang dibuat organisasi/perusahaan dengan mendahulukan pengetahuan tentang apa tujuan dari analisis tersebut.
Para pembaca khususnya mahasiswa yang mendalami bidang keuangan, investasi, dan pasar modal dapat menjadikan buku ini sebagai salah satu referensi. Selain itu, buku ini juga bermanfaat bagi mereka yang berprofesi sebagai riset analisis di perusahaan sekuritas dan mereka yang sedang melakukan studi bidang keuangan seperti CFA.
Pendahuluan / Prolog
Laporan Keuangan, serta Proyeksi & Valuasi Saham
Laporan keuangan adalah bahasa bisnis di mana kondisi kesehatan keuangan sebuah perusahaan atau entitas bisnis dapat diperbincangkan. Dibuat dalam jangka waktu tertentu, laporan keuangan perlu dianalisis agar keputusan ekonomi dan jaminan investasi dapat dilakukan, termasuk dengan memeriksa akun-akun, seperti kas, piutang, beban, dan lain-lain. Analisis dilakukan dengan alat analisis common size dan analisis rasio. Nantinya, laporan keuangan juga dapat menjadi pertimbangan dalam pembuatan laporan arus kas hingga laporan laba-rugi.
Analisis laporan keuangan adalah proses penelitian laporan keuangan beserta unsur-unsurnya yang bertujuan untuk mengevaluasi dan memprediksi kondisi keuangan perusahaan atau entitas bisnis dan juga untuk mengevaluasi hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan atau entitas bisnis pada masa lalu dan sekarang. Definisi lain menjelaskan bahwa analisis laporan keuangan merupakan hubungan suatu angka dalam laporan keuangan dengan angka yang lain yang mempunyai makna/menjelaskan arah perubahan (trend) suatu fenomena. Hanya sedikit arti yang bisa kita pahami jika kita melihat angka-angka dalam laporan keuangan secara sendiri-sendiri (terpisah-pisah).
Proyeksi saham dapat dikatakan sebagai perkiraan tentang keadaan (saham) di masa yang akan datang dengan menggunakan data yang ada (sekarang). Sementara itu, valuasi saham merupakan tata cara/ prosedur untuk mendapatkan nilai atas saham dari sebuah organisasi/perusahaan. Ada tiga pendekatan yang bisa digunakan, yaitu “net assets approach”, “market approach”, dan “income approach”, yang mana bisa dipilih dengan memperhatikan karakteristik objeknya. Dalam valuasi saham, tujuan valuasi perlu diperhatikan sehingga penggunaan metode dan analisis, serta penerapan unsur-unsur pembentuk nilai dan hasil valuasi menjadi tepat guna.
Penulis
Werner R. Murhadi - Dr. Werner R. Murhadi
Lahir 25 Januari 1975 di Sintang, Kalimantan Barat. Lulus sebagai sarjana ekonomi dari Universitas Surabaya pada 1997 dengan predikat cum laude kemudian mendapatkan gelar M.M. (Magister Manajemen) dari Universitas Gadjah Mada (UGM) pada Maret 2001 dengan predikat the first best graduate dan cum laude. Pada tanggal 25 September 2007, penulis memperoleh gelar Doktor dari Universitas Brawijaya, juga dengan predikat cum laude.
Saat ini, selain aktivitasnya sebagai dosen tetap FBE Ubaya, penulis juga menjadi konsultan bisnis, contributor naskah bisnis harian Kontan, narasumber Radio Suara Surabaya FM (SSFM), serta sebagai pengajar program M.M. di beberapa Universitas. Selain itu, penulis pernah menjabat sebagai Ketua Jurusan Manajemen FBE Ubaya, Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Widya Mandala, Ketua Laboratorium Manajemen Keuangan FBE Ubaya, Finance and Accounting Manager PT Sentra Inti Tata Indograha, dan Account Officer PT Bank Dagang Nasional Indonesia Tbk.
Daftar Isi
Sampul depan
Tentang Penulis
Kata Pengantar
Daftar Isi
Bab 1. Pengantar Analisis LaporanKeuangan
Pendahuluan
Laporan Keuangan sebagai Sistem
Pengguna Laporan Keuangan
Pemegang Saham, Investor, dan Analis Sekuritas
Manajer
Karyawan
Supplier dan Kreditur
Pelanggan
Pemerintah
Tahapan Dalam Analisis Laporan Keuangan
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 2. Laporan Posisi Keuangan
Aset
Aset Lancar (Current Asset)
Aset Tetap (Fixed Asset)
Aset Takberwujud (Intangible Asset)
Liabilitas (Liabilities)
Utang Dagang (Account Payable)
Gaji yang Masih Harus Dibayar (Wages Accrual)
Wesel Bayar (Note Payable)
Utang Dividen (Dividend Payable)
Bagian Utang Jangka Panjang Jatuh Tempo pada Periode Sekarang(Current Portion of Long Term Debt)
Obligasi Jangka Panjang (Long Term Bonds)
Saham Preferen (Preferred Stock)
Ekuitas Pemegang saham (Stockholders equity)
Saham Biasa (Common Stock)
Agio Saham (Paid in Capital)
Saldo laba (Retained Earning)
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 3. Laporan Laba Rugi danLaporan Perubahan Ekuitas
Laporan laba rugi
Pendapatan/Penjualan Bersih
Harga Pokok Penjualan (Cost of Goods Sold)
Beban Operasi (Operating Expense)
Pendapatan (Beban) Lainnya (Other Income (Expense))
Laba Neto (Net Income)
Laporan perubahan ekuitas
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 4. Laporan Arus Kas
Arus Kas Dari Operasi
Arus Kas Dari Investasi
Arus Kas Dari Pendanaan
Menghitung Free Cash Flow (FCF)
Free Cash Flow to the Firm (FCFF)
Free Cash Flow to Equity (FCFE)
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation andAmortization (EBITDA)
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 5. Analisis Laporan Keuangan
Analisis Common Size
Anasis Rasio
Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio)
Rasio Pengelolaan Aset (Asset Management Ratio)
Rasio Pengelolaan Utang (Debt Management Ratio)
Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)
Rasio Nilai Pasar (Market Value Ratio)
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 6. Analisis Makro Ekonomi
Pengenalan
Indikator Makro Ekonomi
Produk Domestik Bruto (PDB)
Inflasi
Tingkat Suku Bunga
Nilai Tukar
Harga Minyak dan Harga Komoditas Utama
Lindung Nilai (Hedging)
Siklus Bisnis
Faktor Lain-Lain
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 7. Analisis Industri
Analisis Lingkungan Eksternal dan Internal (TOWS Analysis)
Analisis Persaingan Industri
Kekuatan persaingan dalam industri
Kekuatan Tawar-Menawar Pembeli
Kekuatan Tawar-Menawar Pemasok
Pengaruh Produk Substitusi
Ancaman dari Pendatang Baru
Analisis Product Life Cycle
Karekteristik Pasar
Analisis Konsentrasi Industri
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 8. Estimasi Pertumbuhan Perusahaan
Pertumbuhan Historis
Estimasi Pertumbuhan dari Analis
Faktor Fundamental dari Pertumbuhan
Growth in Equity Earnings
Growth in Operating Income
Ringkasan
Latihan Soal
Bab 9. Estimasi Biaya Modal
Biaya Ekuitas (Cost of Equity = Ke)
Beta Pasar Historis
Beta Fundamental
Beta Akuntansi
Biaya Saham Preferen (Cost of Preferred Stock)
Biaya Utang (Cost of Debt = Kd)
Estimasi Market Value
Market value of Preferred Stock
Market Value of Debt
Market Value of Equity/Common
Biaya Modal (Cost of Capital)
Ringkasan
latihan Soal
Bab 10. Proyeksi Laporan Keuangan
Proyeksi Penjualan
Alternatif 1. Pertumbuhan Penjualan Total
Alternatif 2. Pertumbuhan berdasarkan segmen penjualan ITMG
Bab 11. Valuasi I:Free Cash Flow Model
Bab 12. Valuasi II:Dividend Discount Model
Model Diskonto Dividen
Model Pertumbuhan Stabil dari Gordon
Model Diskonto Dividen: Dua Tahap
Ringkasan
Latihan Soal
Lampiran 1
Lampiran
2
Lampiran
3
Lampiran
4
Daftar Pustaka
Indeks
Sampul belakang
