Buku Teori Portofolio dan Analisis Investasi: Review Teori dan Bukti Empiris ini menjelaskan tentang berbagai hal yang berkaitan dengan konsep, teori, bukti empiris, dan aplikasi pasar keuangan. Buku ini membahas dua teori yang menjelaskan perilaku pasar keuangan, yaitu investor rasional dan investor yang tidak sepenuhnya rasional. Pembahasan dalam buku ini dimulai dengan pengertian pasar keuangan dan dilengkapi dengan berbagai informasi institusional yang berkaitan dengan pasar modal Indonesia. Bagian selanjutnya membahas tentang teori portofolio Markowitz, kemudian dilanjutkan dengan pembahasan model keseimbangan CAPM. Pembahasan selanjutnya mengenai efisiensi pasar dan behavioral finance. Pembahasan tersebut ditutup dengan penyajian bukti empiris di pasar keuangan. Buku ini memberikan berbagai pengetahuan tentang pasar keuangan dan dinamikanya bagi pembaca. Selain menampilkan teori, buku ini juga dilengkapi dengan bukti empiris sehingga bermanfaat dalam pengembangan ilmu pengetahuan, khususnya dalam bidang pasar keuangan.

Buku ini membicarakan konsep, teori, bukti empiris, dan aplikasi pasar keuangan. Buku ini menyajikan konsep dan teori yang berusaha menjelaskan perilaku pasar keuangan. Secara umum, ada dua teori besar yang berusaha menjelaskan perilaku pasar keuangan, yaitu: investor rasional dan investor yang tidak sepenuhnya rasional. Asumsi investor rasional berangkat dari asumsi homo economicus, yang mana manusia digambarkan sebagai orang yang rasional sempurna, mementingkan diri sendiri, dan mempunyai akses yang sempurna terhadap kondisi spesifik yang ada. Melalui asumsi seperti ini, perilaku manusia yang sangat kompleks bisa disederhanakan dan menjadi lebih mudah dianalisis atau dimodelkan. Behavioral finance menganggap manusia tidak sepenuhnya rasional. Ketidakrasionalan tersebut akan memengaruhi pengambilan keputusan. Behavioral finance menganggap bahwa perilaku manusia dan persepsi manusia merupakan elemen penting pengambilan keputusan.

Buku ini membicarakan dua kubu teori tersebut. Pendekatan rasional untuk memahami perilaku keuangan ditandai dengan kemajuan pesat ilmu keuangan pada tahun 1950−1960-an. Teori keuangan yang pada awalnya bersifat deskriptif berubah menjadi ilmu modern yang lebih positif (positivism) dengan menggunakan model yang lebih rigor (termasuk model matematis) untuk memahami perilaku keuangan. Markowitz yang merupakan bapak teori portofolio modern mengawali perkembangan teori keuangan dengan teori portofolionya yang dirumuskan berdasarkan disertasinya pada awal tahun 1950-an. Teori tersebut berkembang menjadi model keseimbangan di pasar keuangan, dengan CAPM sebagai model keseimbangan utama sampai saat ini.

Pada akhir 1960-an, muncul teori efisiensi pasar keuangan mengatakan bahwa harga sekuritas mencerminkan informasi yang relevan sedemikian rupa sehingga informasi yang ada tidak bisa digunakan untuk memperoleh keuntungan abnormal secara konsisten. Teori efisiensi pasar keuangan mengasumsikan investor yang rasional. Investor yang rasional akan selalu berusaha mencari informasi yang relevan, memproses informasi dengan baik dan benar sehingga informasi tersebut akan mengubah harga pasar. Dengan demikian, harga akan mencerminkan informasi yang relevan. Namun, dalam perkembangannya muncul berbagai fenomena yang sepertinya tidak mendukung asumsi investor yang rasional. Fenomena tersebut sering disebut juga sebagai anomal pasar keuangan. Anomali pasar keuangan dan bukti empiris yang tidak mendukung asumsi rasionalitas memunculkan behavioral finance. Behavioral finance mulai berkembang pada tahun 1980-an, dan tampaknya saat ini pendekatan tersebut semakin berkembang. Menariknya, tokoh pendekatan rasional (Eugene Fama) dan pendekatan behavioral (Robert Shiller) memperoleh hadiah Nobel bidang Ekonomi pada tahun yang sama (2013). Tampaknya, panitia Nobel ingin memberi sinyal bahwa kedua pendekatan tersebut sama pentingnya untuk memahami perilaku keuangan. Markowitz dan William Sharpe sudah memperoleh hadiah Nobel bidang Ekonomi tahun 1990.

Pembicaraan dalam buku ini dimulai dengan pengertian pasar keuangan dan beberapa informasi institusional yang berkaitan dengan pasar modal di Indonesia. Pembahasan kemudian dilanjutkan dengan membicarakan teori portofolio yang dikembangkan oleh Markowitz, yang kemudian diteruskan dengan pembicaraan model keseimbangan CAPM (Capital Asset Pricing Model). Efisiensi pasar keuangan merupakan topik pembahasan berikutnya. Setelah pembaca disuguhi pendekatan berbasis investor yang rasional, pembahasan berikutnya membicarakan behavioral finance. Pada bagian akhir, bukti empiris di pasar keuangan, khususnya di pasar modal, disajikan.

Melalui buku ini, pembaca diharapkan bisa memperoleh pengetahun mengenai pasar keuangan dengan dinamikanya. Pengetahuan tersebut tidak menjamin diperolehnya keuntungan di pasar keuangan. Tujuan dari the beauty of the science itself barangkali merupakan tujuan paling penting atau sangat penting. Kemudian, tujuan untuk mengembangkan ilmu, meskipun dampak aplikasinya belum jelas, merupakan tujuan berikut yang sama pentingnya. Banyak aplikasi praktis yang berasal dari ilmu pengetahuan murni. Beberapa ilmu murni bisa dimanfaatkan untuk tujuan praktis, beberapa bisa dimanfaatkan setelah melalui tahapan yang panjang, dan beberapa lain belum pernah bisa termanfaatkan. Proses pengembangan ilmu pengetahuan akan berjalan seperti itu sehingga penulis percaya tidak ada pengetahun yang sia-sia.

Pada akhirnya, penulis berharap buku ini bisa bermanfaat. Selamat membaca buku ini.

Sampul
Kata Pengantar
Daftar Isi
Daftar Tabel
Daftar Bagan
Bab 1 Pasar Keuangan
     1.1 Pasar Keuangan
     1.2 Jenis-Jenis Pasar Keuangan
     1.3 Perantara Keuangan
     1.4 Instrumen Keuangan
     1.5 Perkembangan Bursa Efek Indonesia
Bab 2 Mean Variance
     2.1 Perhitungan Return (Tingkat Keuntungan)
     2.2 Return Yang Diharapkan Dan Risiko Untuk Aset Individual
     2.3 Return Dan Risiko Portofolio
     2.4 Risiko Dan Return Portofolio Dengan Tiga Aset Atau Lebih
     2.5 Manfaat Diversifikasi Portofolio Dengan Dua Aset
     2.6 Minimum Variance Portofolio (Mvp) Dengankorelasi = –1
     2.7 Manfaat Diversifikasi Portofolio Dengan Lebih Dari Dua Aset
Bab 3 Set Yang Efisien
     3.1 Pengertian Set Yang Efisien
     3.2 Penyusunan Set Yang Efisien
     3.3 Pendekatan Kalkulus Untuk Menyusun Set Yang Efisien
Bab 4 Model Keseimbangan Risiko Dan Return: Capital Asset  Pricing Model
     4.1 Keterbatasan Model Markowitz
     4.2 Capital Asset Pricing Model
     4.3 Perubahan Pada Garis SML
Bab 5 Efisiensi Pasar Keuangan
     5.1 Pendahuluan
     5.2 Mengapa Terjadi Pasar Yang Efisien?
     5.3 Efisiensi Pasar Dan Beberapa Kategori Efisiensi Pasar
     5.4 Efisiensi Bentuk Lemah
     5.5 Efisiensi Bentuk Setengah Kuat
     5.6 Efisiensi Bentuk Kuat
     5.7 Bukti Empiris
     5.8 Pengujian Efisiensi Bentuk Setengah Kuat
     5.9 Pengujian Efisiensi Bentuk Kuat
Bab 6 Behavioral Finance  (Keuangan Keperilakuan)
     6.1 Behavioral Finance Dan Kritik Terhadap Teori Pasar Yang Efisien
     6.2 Bentuk-Bentuk Ketidakrasionalan Investor
     6.3 Keterbatasan Arbitrase
     6.4 Isu Teori Pasar Keperilakuan
Bab 7 Bukti Empiris
     7.1 asset pricing
     7.2 Efisiensi Pasar Versus Behavioral Finance
Referensi
Glosarium
Indeks
Tentang Penulis